Culture et économie du Bitcoin

Chaque monnaie engendre sa tribu. L'or a ses « goldbugs » qui marmonnent sur les pièces romaines. Les traders en actions ont leur jargon de parquet et leurs cravates porte-bonheur. Bitcoin a ses mèmes, ses fêtes de halving et ses querelles idéologiques qui débordent sur les fils d'actualité. Rien de tout cela n'est décoratif. Cela vous dit ce que les gens pensent que Bitcoin sert à faire, et lesquels d'entre eux méritent votre écoute.

Je travaille dans l'auto-conservation crypto. La moitié de ce qui ressemble à de la culture est un signal sur qui reste présent quand le prix chute de 70 %.

Qu'est-ce que HODL ?

HODL était une faute de frappe. Le 18 décembre 2013, en pleine vente massive, un utilisateur nommé GameKyuubi a écrit sur Bitcoin Talk qu'il était en train de « hodler » ses coins. Il voulait dire « holding » (conserver). La faute est restée parce que le sentiment, lui, est resté.

Aujourd'hui, HODL est une stratégie. Vous achetez du Bitcoin, vous le gardez pendant des années, vous ignorez le bruit. Le bilan historique est brutal. Quiconque a vendu pendant le krach de 2018, celui de mars 2020 ou l'hiver de 2022 a matérialisé des pertes qui ont ensuite été récupérées, puis multipliées plusieurs fois.

Glassnode suit une métrique appelée offre des détenteurs de long terme (long-term holder supply), définie comme les coins qui n'ont pas bougé depuis plus d'un an. Depuis 2017, elle est restée au-dessus des deux tiers de l'offre en circulation presque chaque mois. Des portefeuilles de 2009 à 2013 n'ont toujours pas bougé. HODL décrit ce que font réellement la plupart des détenteurs, pas seulement ce qu'ils publient.

Qu'est-ce qu'un maximaliste Bitcoin ?

Un maximaliste Bitcoin estime que Bitcoin est la seule cryptomonnaie qui compte. Tout le reste est soit redondant, soit plus faible, soit une arnaque.

L'argument repose sur quelques affirmations. Bitcoin a la sécurité de réseau la plus profonde et la gouvernance la plus décentralisée de toutes les cryptomonnaies. Son plafond de 21 millions n'a jamais été négocié, parce qu'aucun ensemble mondial d'opérateurs de nœuds n'a jamais accepté de le négocier. Son historique dépasse d'une décennie celui de presque tous ses rivaux. Une monnaie neutre et résistante à la censure est trop rare pour être diluée sur des centaines de chaînes concurrentes.

Les critiques parlent de tribalisme. Ils soutiennent que cette position ferme la porte à un travail d'ingénierie légitime mené ailleurs, et qu'elle sert d'arme contre les critiques justifiées des propres lacunes de Bitcoin.

Vous pouvez détenir et utiliser Bitcoin sans choisir de camp. Savoir que ce conflit existe explique pourquoi certaines personnes en ligne défendent Bitcoin avec une ferveur religieuse et rejettent chaque altcoin comme un jeton de casino.

Bitcoin est-il déflationniste ?

On dit de Bitcoin qu'il est déflationniste. Le mot demande des contours plus nets.

Bitcoin a un plafond strict de 21 millions de coins. Les nouveaux coins entrent en circulation par les récompenses de minage, et cette récompense est divisée par deux environ tous les quatre ans. En 2009, elle était de 50 BTC par bloc. Après le halving d'avril 2024, elle est tombée à 3.125 BTC. Vers avril 2028, elle passera à 1.5625. D'ici 2140, plus aucun nouveau Bitcoin ne sera émis.

La croissance de l'offre tend vers zéro. Les banques centrales appliquent le manuel inverse. La zone euro vise une inflation annuelle de 2 %. La Suisse vise moins de 2 %. Toutes deux érodent sciemment votre pouvoir d'achat année après année.

Bitcoin inverse cela. Que Bitcoin se comporte réellement de façon déflationniste au quotidien, c'est-à-dire que les prix exprimés en BTC baissent avec le temps, dépend de l'adoption et de la demande. Le prix en monnaie fiat reste volatil. Le calendrier d'émission, lui, ne l'est pas.

Que sont les sats et les rare sats ?

Un satoshi, ou sat, est la plus petite unité de Bitcoin. Un Bitcoin vaut 100 000 000 satoshis. À un prix de CHF 100 000 par Bitcoin, un seul sat vaut environ CHF 0.001. Prenez-le comme un calcul approximatif, pas comme une cotation.

La plupart des gens qui constituent une position via le réseau Lightning ou des achats récurrents raisonnent en sats, pas en coins entiers. « Stacker des sats » (stacking sats) signifie accumuler lentement, par des achats hebdomadaires de CHF 50 ou CHF 100, sans jamais avoir besoin de payer le prix d'un Bitcoin entier.

Puis la théorie des Ordinals est arrivée début 2023 et a donné aux sats individuels une seconde vie comme objets de collection. Les Ordinals numérotent chaque sat dans l'ordre du minage, ce qui rend chacun d'eux traçable individuellement. La rareté suit les événements d'émission. Le premier sat d'un nouveau bloc, le premier sat après un halving, le premier sat jamais miné portent tous un poids historique sur les marchés de collectionneurs.

En avril 2024, un « Epic sat », le tout premier satoshi du bloc 840 000 juste après le quatrième halving, s'est vendu 33.3 BTC sur CoinEx. Soit environ USD 2.13 millions. Un sat au prix d'un appartement à Zurich, voilà le genre de chiffre qui définit un cycle de hype. Que la valorisation tienne est réellement incertain. Les carnets d'ordres des rare sats sont minces, et l'humeur des collectionneurs les fait fortement osciller.

Ordinals, inscriptions et Runes

Début 2023, un développeur nommé Casey Rodarmor a publié le protocole Ordinals. Il permet d'inscrire des données arbitraires, images, textes, sons, code, directement sur des satoshis individuels en utilisant le format de transaction existant de Bitcoin. Les données voyagent dans la partie witness d'une transaction SegWit.

Une vague de NFT et de jetons natifs Bitcoin a suivi. En 2025, plus de 70 millions d'inscriptions reposaient sur la chaîne, du pixel art aux définitions de jetons sous forme de texte. Magic Eden a ajouté la prise en charge des Ordinals Bitcoin. Des pics d'activité d'inscription ont poussé les frais de transaction si haut que les utilisateurs ordinaires se sont retrouvés exclus des paiements courants.

Runes a été lancé en avril 2024, calé sur le halving, comme un protocole plus léger pour les jetons fongibles sur Bitcoin. Au lieu d'inscriptions lourdes réparties sur plusieurs transactions, Runes encode les données du jeton dans une seule petite sortie OP_RETURN associée à des UTXO standard. Le lancement de Runes a brièvement dominé l'activité on-chain et fait grimper les frais à des sommets historiques. Lisez ce schéma avec attention. Il montre à la fois l'opportunité et le coût : quand un nouveau marché ouvre sur une couche Bitcoin, les utilisateurs ordinaires en paient le prix dans le mempool.

Mèmes et culture partagée

La culture Bitcoin vient avec son propre dictionnaire et son propre calendrier.

« Not your keys, not your coins » (pas vos clés, pas vos bitcoins). Un rappel qu'un solde sur une plateforme d'échange n'est pas une propriété de Bitcoin, c'est une créance sur une entreprise.

« Stack sats » (stackez des sats). Achetez peu, achetez souvent.

« Stay humble, stack sats » (restez humble, stackez des sats). Matt Odell en a fait une salutation quasi quotidienne sur X à partir de 2019 (@ODELL sur X ; la publication originale de 2019 a depuis été supprimée). Elle encourage l'accumulation plutôt que la spéculation.

« NGU ». Number go up, le chiffre monte. Moitié mantra, moitié autodérision sur l'obsession du prix dans cet espace.

Le Pizza Day. Chaque 22 mai, la communauté commémore la transaction de 2010 où Laszlo Hanyecz a payé 10 000 BTC pour deux pizzas.

Les fêtes de halving. Des rencontres locales autour de chaque bloc de halving, traitées comme une fête communautaire.

Bitcoin Twitter, que les initiés appellent CT, plus quelques groupes Telegram clés, servent de système d'exploitation au débat Bitcoin. L'information, le sentiment et parfois le prix passent d'abord par eux.

Risques et cycles de hype

Toute cette culture n'est pas saine. Les cycles de hype sont réels, ils se répètent et ils ont vidé de vrais comptes bancaires.

Les rare sats et les NFT Bitcoin s'échangent sur des marchés minces où le sentiment fixe le prix. Le sentiment bascule vite. Les vagues Ordinals et Runes ont toutes deux produit des pics de frais prolongés qui ont chassé les utilisateurs Bitcoin ordinaires de la chaîne. Les mineurs ont fait fortune pendant qu'un utilisateur suisse essayant d'envoyer une transaction ordinaire voyait son estimation de frais grimper à des niveaux absurdes.

HODL décrit un comportement historique réel. Comme conseil donné à un débutant, il peut pousser quelqu'un à traverser une baisse de 70 % qu'il n'était pas armé pour encaisser. La détention à long terme fonctionne pour de l'argent que vous pouvez sincèrement oublier pendant cinq ans. Elle ne fonctionne pas pour le loyer.

Méfiez-vous de tout influenceur Bitcoin qui promet une certitude sur le prochain mouvement de prix, balaie le risque ou vous pousse à décider tout de suite. Cet espace a produit un travail intellectuel sérieux qui mérite lecture. Il a aussi produit des encouragements aveugles qui ont blessé ceux qui pouvaient le moins se permettre de se tromper.

À retenir

• HODL est un schéma de détention à long terme étayé par des données on-chain, pas seulement du folklore internet.
• Le maximalisme est une vision du monde cohérente au sein de l'écosystème Bitcoin. Vous pouvez utiliser Bitcoin sans y souscrire.
• L'offre de Bitcoin est strictement plafonnée à 21 millions avec un taux d'émission en baisse constante.
• Les sats sont l'unité du quotidien. Un sous-ensemble appelé rare sats s'échange comme objets de collection, mais ces marchés sont spéculatifs.
• La culture donne de la texture à cet espace. Elle génère aussi de la hype et une pression tribale qui coûtent de l'argent réel.

Résumé du chapitre

• HODL est un comportement mesurable, pas seulement un slogan. L'offre des détenteurs de long terme de Glassnode s'est maintenue au-dessus des deux tiers de l'offre en circulation pendant la majeure partie de l'après-2017, ce qui signifie que la plupart des bitcoins, un mois donné, n'ont pas bougé depuis plus d'un an.
• Les maximalistes Bitcoin soutiennent que Bitcoin est la seule cryptomonnaie qui compte, en citant la certitude de l'offre, la sécurité du réseau et la décentralisation.
• Le plafond fixe et le calendrier des halvings rendent Bitcoin structurellement différent de toute monnaie fiat, ce qui explique pourquoi les détenteurs de long terme le traitent comme un actif d'épargne plutôt que comme un véhicule de trading.
• La théorie des Ordinals a transformé les satoshis individuels en unités traçables et négociables. Les rare sats et les NFT Bitcoin ont ajouté une couche d'objets de collection entièrement pilotée par le sentiment.
• La culture Bitcoin mélange un vrai travail intellectuel avec de la hype, une pression tribale et une fièvre spéculative. S'engager de façon critique avec les deux faces fait partie de l'usage de cet espace sans se faire piéger.

Références

• Rapports Glassnode et ARK sur l'offre des détenteurs de long terme
• Données de capitalisation réalisée CoinMetrics et analyse des HODL waves
• Casey Rodarmor : documentation du protocole Ordinals
• Couverture médiatique des ventes de rare sats et du lancement de Runes (2024)
• Livre blanc Bitcoin et textes de référence
• Marty Bent : podcast Tales from the Crypt et écrits