Pourquoi le Bitcoin compte comme monnaie saine aujourd'hui

Mettez 1 000 francs suisses dans un tiroir en l'an 2000. Laissez-les là. Ressortez-les vingt-cinq ans plus tard. Le papier a le même aspect. L'encre n'a pas changé. Mais ce que ces 1 000 francs achètent a rétréci. Les données de l'indice suisse des prix à la consommation de l'Office fédéral de la statistique situent l'inflation cumulée en Suisse de 2000 à 2025 à environ 45 %. CHF 1 000 en 2000 valent environ CHF 1 450 en francs de 2025 (bfs.admin.ch, indice des prix à la consommation). Vos 1 000 francs achètent aujourd'hui ce que 690 francs achetaient quand vous avez fermé le tiroir. L'argent n'a pas bougé. Le monde a bougé autour de lui.

Ce n'est pas un problème suisse. Ce n'est pas un problème récent. Chaque monnaie fiat qui a jamais existé vit sous la même condition, et cette condition est la raison pour laquelle le Bitcoin a été inventé.

La fuite lente dans votre épargne

L'inflation est un impôt silencieux sur quiconque épargne.

Faites le calcul pour la Suisse aujourd'hui. Un compte d'épargne classique pour adulte dans les grandes banques suisses rapporte en moyenne environ 0,11 % d'intérêt annuel, la plupart des grandes banques payant entre zéro et 0,15 % (analyse moneyland.ch, janvier 2026). La Banque nationale suisse vise une inflation entre 0 et 2 %. L'inflation globale en 2025 s'est établie en moyenne à 0,2 % (Office fédéral de la statistique, janvier 2026), et la prévision conditionnelle de la BNS de mars 2026 situe l'inflation à environ 0,5 % pour 2026 et 2027 (examen de la situation économique et monétaire de la BNS, 19 mars 2026). Gagnez 0,11 % sur votre épargne pendant que l'inflation tourne à 0,5 % et vous perdez du pouvoir d'achat au rythme de 0,4 % par an. Cela paraît minuscule. Composé sur des décennies, ce ne l'est pas, et l'histoire suisse a connu des années bien pires.

Mille francs placés à 0,11 % deviennent 1 011 francs après dix ans. Si le coût de ce que vous achetez augmente de 5 % sur cette décennie, vos 1 011 francs achètent moins que les 1 000 d'origine. Vous avez épargné. Vous avez touché des intérêts. Vous avez quand même perdu du terrain. Le système n'est pas cassé. Il fonctionne comme prévu.

Pourquoi les gouvernements acceptent-ils cela, voire le préfèrent-ils ? L'inflation remplit une fonction. Les gouvernements sont en déficit. Ils dépensent plus qu'ils ne collectent en impôts. Un taux d'inflation modéré érode année après année le poids réel de cette dette. Un gouvernement qui a emprunté 100 milliards de francs il y a vingt ans et les rembourse aujourd'hui en francs qui achètent 20 % de moins a transféré une partie de cette charge sur tous ceux qui détenaient de l'épargne dans la même monnaie. Les économistes monétaires documentent ce mécanisme depuis un siècle. Aucun banquier central ne se réveille avec le projet de voler les épargnants, mais les incitations produisent le même résultat.

Une brève histoire de la monnaie saine

Pendant la majeure partie de l'histoire écrite, la monnaie n'était pas une création des gouvernements. Elle est née du commerce. Les communautés se sont fixées sur l'or et l'argent parce que ces métaux stockaient et échangeaient bien la valeur. Ils étaient rares. Ils étaient durables. Ils étaient divisibles. Ils étaient difficiles à contrefaire.

L'or est devenu le fondement des systèmes monétaires du monde entier pour une seule raison. Personne ne peut en créer davantage à bas coût. Vous ne pouvez pas imprimer de l'or. Vous pouvez l'extraire, mais l'extraction coûte cher et l'augmentation annuelle du stock total d'or hors sol se situe autour de 1 à 2 % par an. Cette offre prévisible et limitée faisait de l'or une monnaie saine au sens technique, c'est-à-dire une monnaie qui conserve sa valeur dans le temps.

Les économistes emploient le terme « monnaie saine » pour toute monnaie dont aucun gouvernement ni aucune institution ne peut augmenter l'offre à volonté. La monnaie saine force les gouvernements à vivre selon leurs moyens, parce qu'ils ne peuvent pas en fabriquer davantage pour couvrir leurs dettes. La monnaie saine protège les épargnants, parce que le pouvoir d'achat de leur épargne n'est pas dilué d'en haut.

L'étalon-or, où les monnaies étaient directement convertibles en or à un taux fixe, a dominé le cadre monétaire mondial des années 1870 environ jusqu'au milieu du vingtième siècle. Il était imparfait. Il avait des critiques sérieux. Il a aussi maintenu l'inflation basse sur de longues périodes et rendu le commerce transfrontalier prévisible.

Le système s'est défait par étapes. Pendant la Première Guerre mondiale, puis pendant la Seconde, les gouvernements ont suspendu la convertibilité en or pour financer les dépenses militaires. Après 1945, les accords de Bretton Woods ont lié le dollar américain à l'or et les autres monnaies au dollar. Cet arrangement a donné aux États-Unis un privilège énorme. Ils pouvaient émettre les dollars que le monde entier devait détenir.

Les dépenses américaines ont mis le système sous tension. La guerre du Vietnam et les programmes de la Great Society des années 1960 ont poussé l'émission de dollars bien au-delà de l'or disponible pour la garantir. Le 15 août 1971, le président Richard Nixon a mis fin totalement à la convertibilité du dollar en or. Le choc Nixon a rompu le lien entre les monnaies gouvernementales et les principes de la monnaie saine. Chaque grande monnaie du monde est devenue, et reste, une monnaie fiat. Une monnaie adossée à rien d'autre que la promesse du gouvernement et son pouvoir de lever l'impôt.

Depuis 1971, le dollar américain a perdu environ 87 % de son pouvoir d'achat. Un dollar de 1971 achète ce qu'environ 12 cents achètent aujourd'hui, selon la série CPI du BLS (calculateur d'inflation CPI du BLS). Le franc suisse a mieux conservé sa valeur que la plupart des monnaies. La politique monétaire conservatrice de la Suisse est réellement inhabituelle. Le franc a tout de même perdu un pouvoir d'achat significatif. Presque aucune monnaie fiat émise après 1971 n'a évité une perte significative de pouvoir d'achat à long terme. Ce n'est pas une coïncidence. C'est la conséquence de la suppression de la contrainte que l'or imposait autrefois.

Ce que le Bitcoin résout réellement

Le Bitcoin n'est pas né d'une curiosité technique. Il est né de l'observation directe de ce problème.

Satoshi Nakamoto a publié le livre blanc du Bitcoin en octobre 2008, six semaines après l'effondrement de Lehman Brothers et le passage de la crise financière mondiale au grand public. Le document décrit un système de monnaie électronique pair à pair. Enfouie dans la conception technique se trouve une philosophie monétaire. Le Bitcoin a une offre fixe de 21 millions de coins, et rien au monde ne peut changer cela.

C'est le cœur de l'argument de la monnaie saine en faveur du Bitcoin. Le Bitcoin restaure la propriété que l'or offrait autrefois et que la finance moderne a abandonnée. L'offre de Bitcoin est fixée par son protocole. Chaque nœud du réseau fait respecter la limite de 21 millions de façon indépendante. Aucun gouvernement ne la change. Aucune entreprise ne la change. Même Nakamoto ne pourrait plus la changer aujourd'hui, parce que Nakamoto a disparu en 2010 et que le Bitcoin est maintenu par des milliers de participants indépendants dans le monde entier qui rejetteraient toute tentative de gonfler l'offre.

Le plafond de 21 millions fonctionne de pair avec le calendrier des halvings. Environ tous les quatre ans, le nombre de nouveaux bitcoins attribués aux mineurs pour l'ajout de transactions à la blockchain est divisé par deux. Au lancement du Bitcoin en 2009, les mineurs gagnaient 50 bitcoins par bloc. En 2012, ce chiffre est tombé à 25. Puis 12,5 en 2016. Puis 6,25 en 2020. Le quatrième halving, en avril 2024, a réduit la récompense à 3,125 bitcoins par bloc. Le processus se poursuit jusqu'à l'an 2140 environ, quand la dernière fraction de bitcoin sera minée et que l'offre atteindra sa limite dure. À partir de là, aucun nouveau bitcoin n'entre en circulation. Jamais.

Ce n'est pas un détail technique. C'est la caractéristique monétaire centrale. Le Bitcoin a été conçu pour que son offre soit plus prévisible et plus contrainte que celle de l'or. Vous savez combien de bitcoins existent aujourd'hui. Vous savez combien seront minés chaque année. Vous savez exactement quand le dernier sera créé. Aucune banque centrale au monde n'offre ce niveau de transparence.

La Suisse n'est pas à l'abri

Les lecteurs suisses supposent parfois qu'ils échappent au problème que je décris. Le franc suisse est l'une des monnaies les plus fiables du monde. La Suisse a une inflation basse selon les standards mondiaux. La Banque nationale suisse est conservatrice et crédible. Tout cela est vrai. Tout cela compte.

Rien de cela ne met les épargnants suisses à l'abri du problème structurel.

Entre janvier 2015 et septembre 2022, la Banque nationale suisse a appliqué des taux d'intérêt négatifs. La banque centrale facturait les banques commerciales pour les dépôts qu'elles détenaient chez elle. Le taux des dépôts est descendu jusqu'à moins 0,75 %. La BNS voulait empêcher le franc de s'apprécier trop fortement face à l'euro et de pénaliser les exportateurs suisses. Le mécanisme a fonctionné. L'effet secondaire a été direct. Les banques ont répercuté une partie du coût sur les déposants. Certains titulaires de comptes suisses aux soldes importants ont payé leur banque pour le privilège de garder de l'argent sur leur propre compte.

Vous avez épargné. Vous avez déposé votre argent dans une banque réputée. On vous a facturé le fait d'épargner. Voilà ce que signifie concrètement une politique de taux d'intérêt négatifs.

La BNS est revenue à des taux positifs en 2022, mais l'épisode montre quelque chose d'important. Même en Suisse, la politique monétaire peut rendre la détention de liquidités activement coûteuse plutôt que neutre. Le franc ne connaît pas l'inflation de la livre turque ou du peso argentin. Sur une période assez longue, il achète tout de même moins qu'autrefois, parce que le système n'est pas conçu pour protéger votre épargne. Il est conçu pour servir d'autres objectifs économiques.

Quand les institutions se posent la même question

Pendant la plupart des premières années du Bitcoin, n'importe qui pouvait écarter l'argument de la monnaie saine comme idéologique. Le Bitcoin attirait des libertariens, des passionnés de cryptographie et des gens qui se méfiaient des gouvernements par principe. Leurs inquiétudes sur la monnaie fiat étaient réelles. Leur public était restreint.

Quelque chose a changé entre 2020 et 2024 qu'il est plus difficile de balayer d'un revers de main.

MicroStrategy, une société de logiciels américaine cotée en bourse, a commencé à acheter du bitcoin comme principal actif de réserve de trésorerie en août 2020. Le cofondateur Michael Saylor avait conclu que détenir des liquidités était une proposition perdante sur tout horizon significatif, et que l'offre fixe du bitcoin en faisait une réserve d'entreprise supérieure. Au 31 mai 2026, MicroStrategy, depuis renommée Strategy, détenait 843 706 bitcoins à son bilan selon son dépôt 8-K du 1er juin 2026 (dépôt 8-K de Strategy, CoinDesk, 1er juin 2026). Une entreprise qui a débuté en vendant des logiciels de business intelligence détient aujourd'hui environ 4,0 % de tous les bitcoins qui existeront jamais.

En janvier 2024, la Securities and Exchange Commission américaine a approuvé les premiers ETF bitcoin spot, des fonds indiciels cotés qui détiennent de vrais bitcoins pour le compte des investisseurs. L'IBIT de BlackRock a atteint 50 milliards de dollars d'actifs sous gestion plus vite que tout ETF de l'histoire. Il a dépassé 70 milliards en juin 2025 et détenait environ 774 000 bitcoins, valant à peu près 47 milliards de dollars, début juin 2026 (iShares Bitcoin Trust ETF, BlackRock). Fidelity, Ark Invest, VanEck et d'autres proposent des produits similaires. Ce ne sont pas des entreprises crypto. Ce sont des institutions financières traditionnelles qui vendent le bitcoin comme classe d'actifs investissable par des canaux régulés.

En mars 2025, le gouvernement des États-Unis a créé une Réserve stratégique de bitcoin par décret présidentiel, ancrée sur environ 198 000 bitcoins déjà détenus par des agences fédérales à la suite de saisies antérieures. Le signal est difficile à manquer. La plus grande économie du monde traite désormais le bitcoin comme un actif de réserve stratégique, dans la même catégorie que l'or.

Aucune de ces institutions n'agit par idéologie. Elles agissent sur la même observation que celle qui guide les épargnants individuels. Dans un monde d'inflation persistante et de taux d'intérêt réels bas ou négatifs, détenir des liquidités détruit le pouvoir d'achat avec le temps. L'offre fixe du bitcoin offre une alternative.

Une autre forme d'épargne

En Europe, et en Suisse en particulier, la conversation sur le Bitcoin déraille d'une manière prévisible.

Quand vous entendez « bitcoin », vous pensez probablement à des graphiques de prix. Vous pensez aux gens qui ont acheté au sommet en 2021, l'ont vu chuter de 70 % et ont dû s'en expliquer au repas de Noël. Vous pensez aux plateformes d'échange de cryptomonnaies, au trading volatil et à une technologie faite pour la spéculation.

Cette perception n'est pas fausse pour le court terme. Le prix du Bitcoin est volatil. Sur des semaines ou des mois, il peut bouger fortement dans les deux sens, et il le fait. C'est un mauvais endroit pour placer de l'argent dont vous pourriez avoir besoin l'an prochain.

Le cadrage spéculatif passe à côté de ce que les propriétés monétaires du Bitcoin suggèrent réellement. L'argument n'est pas que le prix du bitcoin va monter. L'argument est que l'offre de bitcoin est fixe et ne peut pas être diluée par l'inflation, et que sur un horizon assez long, pensez dix ans plutôt que dix mois, le pouvoir d'achat d'un actif à offre fixe dans un monde où la masse monétaire croît a eu tendance à augmenter.

Un compte d'épargne suisse rapporte actuellement environ 0,11 % par an en moyenne (moneyland.ch, janvier 2026). L'inflation en 2025 s'est établie en moyenne à 0,2 %. La prévision de la BNS de mars 2026 situe l'inflation près de 0,5 % pour 2026 et 2027 (BNS, 19 mars 2026). Le rendement réel de votre épargne après inflation est négatif. L'écart est faible sur une année donnée. Il est aussi structurel, persistant et cumulatif, de la même façon que les 25 dernières années ont discrètement retiré 30 % du pouvoir d'achat de chaque franc détenu en liquidités.

Le Bitcoin n'offre aucun rendement garanti. Il offre un pari différent. Un actif à l'offre absolument fixe, sécurisé par un réseau mondial de milliers de participants indépendants, maintiendra ou augmentera son pouvoir d'achat pendant que les systèmes monétaires qui l'entourent se diluent. C'est pourquoi les détenteurs de long terme mesurent leurs positions en années plutôt qu'en jours, et pourquoi la stratégie que la plupart des éducateurs Bitcoin recommandent est l'achat périodique par montants fixes (dollar-cost averaging). En termes suisses, mettez de côté un montant fixe chaque mois et achetez quel que soit le prix. L'approche abandonne la tâche impossible de prédire les mouvements à court terme et se concentre sur l'accumulation d'une position d'épargne dans le temps.

Honnête sur ce que c'est et ce que ce n'est pas

Ce chapitre n'est pas une recommandation d'acheter du bitcoin. Je ne soutiens pas que le bitcoin préservera votre patrimoine, ni que les risques sont gérables pour tout le monde.

Le Bitcoin est réellement volatil. Les gens qui ont acheté en décembre 2017 près du sommet, à environ 20 000 dollars, ont attendu fin 2020 pour voir leur investissement revenir à l'équilibre. Les gens qui ont acheté en novembre 2021 à environ 69 000 dollars ont attendu début 2024 pour récupérer leur investissement nominal en dollars, sans tenir compte de l'inflation. Si vous avez acheté au sommet et aviez besoin de l'argent dans les deux ou trois ans, le bitcoin ne vous a pas bien servi.

Les propriétés monétaires que j'ai décrites dans ce chapitre, offre fixe, calendrier des halvings et application décentralisée, sont réelles et vérifiables. Que ces propriétés se traduisent par un pouvoir d'achat durable sur une décennie est une thèse, pas une certitude. La performance historique du Bitcoin depuis 2009 soutient la thèse, mais les performances passées ne sont pas une garantie.

Le problème que le Bitcoin a été conçu pour résoudre est lui aussi réel. La monnaie fiat subit bien l'inflation. Les comptes d'épargne en Suisse rapportent bien moins que l'inflation aujourd'hui. La Banque nationale suisse a bien facturé des taux d'intérêt négatifs pendant sept ans. Des institutions, de BlackRock au gouvernement américain, traitent désormais le bitcoin comme un actif de réserve de valeur. Ce ne sont pas des arguments inventés par des idéologues. Ce sont des faits observables sur le fonctionnement du système monétaire.

L'offre fixe du Bitcoin est une réponse technique directe à un problème structurel dans la façon dont les gouvernements et les banques centrales gèrent la monnaie. Que cette réponse vaille le risque de la volatilité, c'est à vous d'en juger. Vous ne pouvez le faire clairement qu'une fois que vous comprenez le problème que le Bitcoin résout.

Résumé du chapitre

• La monnaie fiat est contrôlée par les gouvernements et les banques centrales, et son offre peut être augmentée à volonté. L'inflation érode lentement le pouvoir d'achat de l'épargne.

• La monnaie saine a une offre prévisible et limitée qu'aucun acteur seul ne peut changer. L'or a joué ce rôle pendant des siècles. L'étalon-or a pris fin de fait avec le choc Nixon de 1971.

• La limite de 21 millions de coins du Bitcoin et son calendrier des halvings en font un actif à offre fixe. Aucun gouvernement, aucune entreprise ni aucun individu ne peut changer l'offre. Ce n'est pas un détail technique. C'est la caractéristique monétaire centrale.

• Même la Suisse n'est pas à l'abri. Le franc suisse perd du pouvoir d'achat avec le temps. Les comptes d'épargne suisses rapportent moins que le taux d'inflation. La Banque nationale suisse a appliqué une politique de taux d'intérêt négatifs de 2015 à 2022.

• De grandes institutions, dont BlackRock, Fidelity, MicroStrategy et le gouvernement américain, traitent désormais le bitcoin comme un actif de réserve. Ce n'est pas de la spéculation de passionnés de crypto. C'est une réponse structurelle au même problème de pouvoir d'achat qui touche les épargnants individuels.

• Le Bitcoin est volatil et n'est pas une alternative sans risque. Le Bitcoin n'a pas été inventé pour rendre les gens riches. Il a été inventé pour résoudre le problème de la monnaie saine dans un monde numérique. Le détenir ou non est votre décision. Vous comprenez maintenant l'argument.